Miért jelenthet kockázatot Meta új tartalommoderálási politikája a részvényei számára?! A vállalat tartalommoderálási megközelítése szabályozási és hirdetői aggályokat vet fel.

Főbb megállapítások • Két év óriási fellendülése után a Meta részvényei új kockázatokkal néznek szembe a vállalat tartalommoderálási politikájából adódóan. • A hamis információk terjesztése további szabályozásoknak teheti ki a Metát, és csökkentheti a felhasználói elköteleződést és a reklámkiadásokat. • Az új szabályok növelhetik a részvény bizonytalanságát, amely az elmúlt hetekben jelentősen esett a makrogazdasági aggodalmak és a Trump-adminisztráció kezdeményezései miatti bizonytalanságok miatt. Bár a Meta Platforms META részvényei az elmúlt hónapban jelentős visszaesést tapasztaltak, a vállalat hatalmas méretének köszönhetően a közösségi médiában domináns erővé vált az előző két évben. Azonban egy jelentős változás a Meta híroldalainak üzemeltetésében új kockázatokat jelenthet a vállalat és részvényei számára. A Meta március 18-án kezdi tesztelni új tartalommoderálási politikáját. A vállalat a felhasználók által bejegyzett tartalmak harmadik fél általi ellenőrzéséről az X-hez hasonló, felhasználói közösségi megjegyzéseken alapuló megközelítésre tér át. „A Facebook, az Instagram és a Threads világszerte több milliárd felhasználóval rendelkezik. A tartalommoderálási politikák változása jelentős hatást gyakorolhat a rendelkezésre álló tartalomra” – magyarázza Malik Ahmed Khan, a Morningstar elemzője. Jennifer Vieno, a Morningstar Sustainalytics környezeti, társadalmi és vállalatirányítási kutatási igazgatója azt mondja, hogy ezek a változások növelik a Meta kockázatát. Azt írja, hogy a vállalat közösségi média platformjai „nagy mennyiségű tartalmat terjesztenek, beleértve félrevezető, félretájékoztató és uszító beszédet. A legújabb tartalommoderálási változások valószínűleg növelik az utóbbiak mennyiségét és terjedését.” Ez az új politika akkor jelenik meg, amikor a Meta részvényei más mega-kapitalizációval rendelkező részvényekkel együtt csökkennek, amelyek vezették a bikapiacot 2023-ban és 2024-ben. Miután 2022 októberében elérte a hét éves mélypontot részvényenként 93,16 dolláron, a Meta részvényei ismét emelkedtek egy felélesztett üzleti stratégia hátterében egy eddigi legmagasabb, 736,67 dolláros csúcsra február 16-án az év elején. Azóta a részvények visszaestek 16%-kal. Khan szerint a Meta részvényei jelenleg alulértékeltek, a tisztességes értékbecslést 770 dollár részvényenként. Úgy véli, hogy az új tartalommoderálási stratégia által felvetett kérdések nem tükröződhetnek a részvények jelenlegi árfolyamában: „Az elmúlt hetek részvényesése elsősorban ezeknek a makroszintű változásoknak, valamint a jelenlegi adminisztráció miatt bekövetkező bizonytalanságnak volt köszönhető. Nem tudom, hogy a befektetők figyelnek-e erre az egy szempontból.” A Meta részvényárfolyama öt év alatt nincs meghatározva A Meta lehetséges kockázatai a hamis információk terjedése miatt Vieno egyik alapvető aggodalma a hamis információk társadalmi kockázata. A Világgazdasági Fórum 2025-ös Globális Kockázatok Jelentése másodszor sorolta a félretájékoztatást a legmagasabb rövid távú globális kockázatok közé. Ha a társadalmi kockázat nő, a kormányzatok fellépési nyomása erősödhet, így a Meta „további szabályozásoknak, megfelelési költségeknek és büntetéseknek vagy szankcióknak” lehet kitéve a megsértések miatt – írja Vieno. Ez különösen akkor igaz, ha a Meta tartalommoderálási stratégiáját Európába is exportálja. Célkeresztben lehetnek-e újra a Meta európai szabályozói? A befektetők számára a legfontosabb szabályozás, amit figyelembe kell venni, az EU digitális szolgáltatásokról szóló törvénye. Vieno kifejti, hogyan vizsgálja az Európai Bizottság, hogy a Facebook és az Instagram megsértette-e ezt a szabályozást. Az EU a legszigorúbb szabályokat a nagy online platformokra, mint amilyen a Facebook és az Instagram, rója ki. Ezek közé tartozik a „félretájékoztatás vagy választási manipuláció, a nők elleni kibernetikai erőszak, vagy az online kiskorúak elleni károk enyhítésének” kötelezettsége, ami a platformokat tetteiért sokkal inkább felelőssé teszi, valamint bármely rendszerszintű veszéllyel szemben eljárásokat kíván. A szabálytalanság akár a világméretű forgalom 6%-áig terjedő bírságot is eredményezhet. A Meta bevétele 2024-ben 164,5 milliárd dollár volt. Az Európai Bizottság „szolgáltatások ideiglenes felfüggesztését kérheti utolsóként intézkedésként” – mondja Vieno. Pénzügyi kockázatok az új tartalommoderálási politikából További pénzügyi kockázatok merülhetnek fel, ha a tartalommoderálás változásai „csökkentik a felhasználói elkötelezettséget, a márkabiztonságot és a reklámköltéseket” – írja Vieno. A reklámok a Meta bevételének 97%-át teszik ki. Vieno megjegyzi, hogy néhány vállalat, márkabiztonsági kérdésekre hivatkozva, szüneteltette vagy visszavonta hirdetéseit az X platformról, miután azok antiszemita, náci propaganda- vagy egyéb ártalmas tartalom mellett jelentek meg. „Néhányan azóta folytatták a reklámköltéseket, de sokkal alacsonyabb szinten.” Ezzel egy időben, Vieno azt is megemlíti, hogy egy piackutató cég, a Kantar tanulmánya szerint a hirdetők körülbelül 25%-a tervezi csökkenteni az X-re fordított költést 2025-re, és csak 4%-a az általuk megkérdezett marketingeseknek tartja úgy, hogy az X biztosítja a márkabiztonságot. Meta jobban védett-e a tartalomkockázatoktól? Khan megjegyzi, hogy a Meta hirdetéseinek többsége kis- és középvállalkozásoktól származik, ellentétben az X-szel. Ezáltal a vállalat kevésbé van kitéve a nagy hirdetők fenyegetéseinek. Másrészről, egy bizonytalan gazdasági helyzet befolyásolhatja a kisebb vállalkozásokat és reklámkiadásaikat. Az Egyesült Államokban további szabályozások kilátásai „meglehetősen valószínűtlenek, különösen a jelenlegi adminisztráció és politikai klíma esetén” – mondja Khan. Azonban az EU többször is megbírságolta a Metát, többek között egy 263 millió dolláros bírsággal a 2018-as adatvédelmi incidens kapcsán. 2019-ben az FTC 5 milliárd dollár bírságot szabott ki a Metára adatvédelmi kérdések vizsgálata után. Ezenkívül a Metával szemben trösztellenes aggályok is felmerültek az USA-ban, például egy április 25-i per kapcsán. Mielőtt a Meta megváltoztatná tartalommoderálását Európában, Khan arra számít, hogy a vállalat az USA kormányával és a többi nagy technológiai céggel fog együttműködni bármilyen szabályozási akadály leküzdésére. Donald Trump elnök megfenyegette azokat az országokat, amelyek amerikai vállalatokat bírságolnak, hogy vámokat vet ki rájuk. „Ha a Metának meg kellene fizetnie a DSA megsértéséből adódó bírságot, az katasztrofális lenne” – mondja Khan. Arra számít, hogy „szélesebb körű megállapodásra” kerül sor az idén a jelenlegi adminisztráció, a nagy technológiai cégek és az EU között, amely a tartalommoderációt és egyéb kérdéseket szabályozná. „A Meta nem teszi magát olyan helyzetbe, hogy hatalmas bírságok felelőssé váljon, mielőtt globálisan realizálná a tartalommoderálási változásokat.” A cikk szerzője vagy szerzői nem rendelkeznek a cikkben említett értékpapírokban részesedéssel. A tartalom kizárólag oktatási és tájékoztatási célokra szolgál. Nem szolgálhat felhívásként vagy ösztönzésként a cikkben szereplő értékpapírok megvásárlására vagy eladására, és nem tekinthető közlésnek, amely vásárlásra vagy eladásra ösztönözné. Bármilyen közlés a szerző véleményét tükrözi, és nem tekinthető személyre szabott ajánlásnak. A tartalom nem lehet az egyén kizárólagos alapjává egy befektetési döntés meghozatalához. Kérjük, hogy befektetési döntés előtt konzultáljon pénzügyi szakemberrel!